在加密货币领域，USDC 和 USDT 作为两大主流稳定币，备受瞩目。稳定币，作为加密货币的特殊类型，与稳定资产挂钩，旨在降低加密货币价格的剧烈波动，维持币值稳定。USDC 由 Circle 公司发行，USDT 则由 Tether 公司推出，二者均与美元按 1:1 比例挂钩，理论上 1 美元能兑换 1 枚相应稳定币，反之亦然。截至 2025 年 5 月底，稳定币总市值飙升至约 2500 亿美元，其中 USDT 与 USDC 占全球稳定币市值的 90% 左右，它们的汇率情况影响着整个稳定币市场的走向。

正常情况下，由于与美元紧密锚定，USDC 与 USDT 对美元汇率稳定在 1:1 。但在实际市场中，二者汇率会因多种因素出现波动。市场信任危机是重要影响因素之一。2018 年，因市场对 USDT 发行机构 Tether 储备金存疑，以及 Bitfinex 交易所提款问题，USDT 价格一度跌至约 0.87 美元。2023 年 3 月，硅谷银行面临破产危机，彼时 USDC 披露部分储备金存于该银行，导致其价格短暂降至 0.87 美元左右。这表明，一旦市场对稳定币发行方的储备资产安全、合规性等产生怀疑，稳定币与美元的锚定关系便会受冲击，进而影响其与其他稳定币汇率。

市场供需关系也在其中发挥作用。当市场对 USDC 需求突然增加，如大量投资者看好基于 USDC 的某些去中心化金融（DeFi）应用，纷纷购入 USDC 参与，在 USDC 供应相对稳定时，其相对 USDT 价格可能上升，汇率发生变化。相反，若市场对 USDT 需求激增，如在某些新兴加密货币交易场景中，USDT 被广泛用作交易媒介，需求远超供应，USDT 相对 USDC 价格会上涨。

监管政策对 USDC 与 USDT 汇率影响显著。全球各国和地区对稳定币监管政策不同，美国、英国、欧盟、中国香港、新加坡等对稳定币储备资产设置严格要求。若某一地区对 USDT 或 USDC 监管政策趋严，限制其发行、交易或使用，会改变市场对该稳定币预期，影响其供需，进而影响汇率。例如，若美国新监管政策要求稳定币发行方提高储备资产质量，而 USDC 发行方 Circle 公司能更快适应政策，市场对 USDC 信心增强，需求增加，USDC 相对 USDT 汇率可能上升。

技术因素也不可忽视。区块链网络拥堵、交易确认速度等技术问题，会影响稳定币使用体验，进而影响市场对其需求。若以太坊网络（USDC 和 USDT 主要基于以太坊网络发行）出现拥堵，使用 USDC 进行交易时，交易确认时间长、手续费高，部分用户可能转向交易体验更好的 USDT，导致 USDT 需求上升，汇率改变。